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新三板2016年融资增两成 2017年定增难言改善_新三板

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最新融资数据出炉,据Choice数据,2016年新三板定增融资额为1450.8亿元,同比增长19.29%,和2015年融资额同比飙升8倍的增长率相比,当前新三板的融资受到流动性遏制。

2017年合格投资者认定放宽至金融资产或会带来一定活水。但最关键的是流动性改善、赚钱效应显现,资金才会随公、私募基金入市,因此2017年行情难言十分乐观,定增扩容有限。

合格投资者数量制约定增增幅?

广东中科招商副总裁朱为绎最近发现,很多新三板公司停牌时间过长,咨询后了解到,企业的重大资产重组的交易对手无法开立新三板账户,就一直拖到现在。

根据全国股转让系统《投资者适当性管理细则(试行)》,可以参与定向增发的投资者包括合格投资者,或1、公司股东;2、公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工。

而合格投资者此前的规定是申请前一日证券资产市值500万以上;具有两年以上证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

南山投资执行董事周运南告诉新三板在线,实际操作中,A公司向B公司定向增发股份,以股权收购B公司,但是B公司的股东等可能是实业老板,比如煤老板,有500万的资产,但是没有炒过股,就无法参与A公司的定增。

据Choice统计,2016年新三板实际募集资金1450.8亿元,与2015年融资额1216.17亿元相比仅增长19.29%,2015年融资额同比飙升8倍的步伐戛然而止,不能不说与定增对象仅限于合格投资者而新三板合格投资者数量稀少有关。

据Choice统计,2016年11月A股持有流通市值500万以上的自然人投资者仅17.01万户,占比0.35%。其中自然人投资者持股市值在1000万-1亿和1亿以上的分别为6.22万户、0.48万户。另外还有3万家机构投资者。

如果按照每个自然人投资者平均可投资金100万计算,自然人可投资金池容量1700亿元。池子容量有限,制约了2016年定增的快速扩容。

据股转公司副总陈永民透露,目前新三板合格投资者30万户,但日活跃仅5000户。

新三板2017年流动性难言改善

在中国证监会近期发布的《证券期货投资者适当性管理办法》(下称“《办法》”)中,专业投资者条件有所放宽。500万证券资产扩展到金融资产,包含银行存款、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等,2年证券投资经验也放宽到基金、期货、黄金、外汇投资。

至于金融资产300万以上,1年相关投资经验的投资者可以申请转化为专业投资者的规定,市场人士认为,“合格投资者门槛的放宽肯定会为定增带来活水”,并建议股转系统“恢复”此前新三板300万的投资者门槛。

“《办法》规定,只要投资者具有风险投资或基金(含私募股权基金、私募证券基金)的投资经验,就可认定为专业投资者,”朱为绎告诉新三板在线,这对很多实业老板是一大利好。不过对于一个完全没有金融经验的“煤老板”,也许还是只能“曲线救国”。

然而新三板定增仍遭遇诸多困境。2016年12月23日神州优车公告称,百亿定增计划经过2次延期,从原计划的2016年11月22日延期至2017年1月13日。

华龙证券募资百亿未来有IPO概念,不愁退出问题。然而申万宏源市场研究总监桂浩明此前公开质疑神州优车的定增能否顺利完成:“新三板有些项目不比主板市场的融资项目差,但是机构参与了融资,钱进去了以后结果发现退不出来,后面就没有资金再参与融资,形成了融资怪圈”。

此前中科招商、鼎锋资产等私募机构曾向新三板在线表示,定增之后,无法退出,就成了他们投资的极大顾虑。

展望2017年,盘后大宗交易的推出成为业界期待,届时机构投资者可能会开始进场,融资困境或会有较大好转。

但流动性困境是根本的问题,没有足够的流动性,大宗交易也可能找不到接盘方。“而赚钱效应是关键。只要有赚钱效应,100万的资金甚至更低可以通过公募基金或私募基金源源不断地入市。”

周运南更加乐观,他说,市场上的私募资金有8万亿元,只要1万亿元投向新三板,新三板就不缺资金。

不过,安信证券新三板研究负责人诸海滨表示,2017年新三板将迎来基金产品退出高峰,另外新三板公司整个市场解禁金额在4000亿元左右,解禁时点是上半年大于下半年,这个压力会一直成为明年对市场行情有所制约的一个重要因素。

所以2017年,如果公募基金入市,会带来增量资金和流动性,但赚钱效应有限,定增可能会有所扩容但爆发的可能性不大。


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