主页 > 时评 > 车型 >

机构:供给侧未全面复苏 下半年投资下行压力较大

机构:供给侧未全面复苏 下半年投资下行压力较大国家统计局今日发布5月国民经济运行数据,5月规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,持平于前值的6.5%,高于预期的6.34%。机构分析师认为数据显示经济供给侧并未全面复苏;考虑货币信贷对投资的领先性,下半年投资下行压力较大,但准财政政策配合下,基建将继续为经济托底;另一方面房地产投资增速出现年内首次下降。供给侧未全面复苏 需求侧仍托底统计局数据显示,5月规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,持平于前值的6.5%,高于预期的6.34%。海通证券宏观分析师姜超认为,5月工业增加值同比增速6.5%,较4月持平,印证5月全国制造业PMI走平、发电量增速略降。需求、价格均见顶回落,而库存周期步入尾声,企业盈利增速放缓而库存堆积,令工业生产缓慢下滑。分行业看,方正证券任泽平指出,主动补库存周期结束,黑色和非金属分别降低了2.1和1.6个点,有色、金属制造业分别上升了0.8和0.2个点。高端设备制造业继续高增,电气机械及器材、汽车制造业以及通用设备制造业分别提高了1.6、1.1和0.7个点;而计算机通用电子设备、电力热力供应以及铁路航空航天设备分别降低了1.9、1.7和1.2个点。工业机器人产量增速47.3%;新能源汽车产量同比增加27%,较4月提高了14.5个点。华泰证券李超团队进一步指出,5月工业增加值进一步验证了经济并未全面复苏的判断,但经济的回落趋势将是缓慢的,全年都不会触及目标值6.5下限,因此难言货币放水。目前工业增加值运行区间较为平稳,结构中占比最大的制造业增加值从去年初至今除少数月份外,当月同比增速均在7%左右,需求侧仍存在托底逻辑。但观察工业产品产量,发电量同比增速未持续上行,汽车产量同比增速较去年三四季度回落明显,宏观经济需求侧并未全面复苏。下半年投资下行压力较大 基建继续托底数据显示,1-5月,固定资产投资同比增长8.6%,低于前值的8.9%,低于预期的8.71%。姜超分析称,5月固定资产投资增速7.9%,较4月继续小幅回落。三大类投资中,制造业投资增速因低基数略反弹,但独木难支;基建投资增速创年内新低,财政收支矛盾仍是掣肘;房地产投资增速2017年以来首现回落,前期地产销量回升对地产投资带动渐弱。任泽平认为,1-5月固投累计增速8.6%,比1-4月份回落0.3个点。房地产投资累计增速8.8%,回落0.5个点,结束了自去年下半年以来的回升势头,拐点出现。基础设施投资累计增长20.9%,回落2.4个百分点。由于影子银行体系大部分投向了房地产和地方融资平台,金融去杠杆和商业银行缩表对这两块投资影响较大。制造业累计同比增5.1%,加快0.2个点,受外需改善出口复苏提振。考虑到货币信贷对投资的领先性,预计下半年投资下行压力较大。但李超团队认为,基建累计同比增速较前值回落1.6个百分点,政府主导的公共设施管理业和道路运输业的投资增速均小幅回落但仍在高位;目前两者对整体基建增速的贡献度达到85%以上,预计基建投资全年持稳,预计当下半年经济下行压力加大时,在准财政政策配合下基建将继续为经济托底。


上一篇:济南新支点餐饮加盟公司骗子公司

下一篇:重大发现渭南现代妇科医院怎么样口碑(原创)
    新闻报道
    大家喜欢